商業銀行獲券商牌照？專家：有利直接融資 但要隔離風險

　　人民網北京7月2日電 （記者王宇鵬）“證監會計劃向商業銀行發放券商牌照”的坊間傳聞，已引起證監會的注意。

　　近日，證監會發言人對此回應表示，發展高質量投資銀行是推進和擴大直接融資的重要手段。關于如何推進，有多種路徑選擇，現尚在討論中。不管通過何種方式，都不會對現有行業格局形成大的沖擊。

　　對此，多位專家也向人民網記者分析認為，推進綜合化經營有利于改善融資結構，發展直接融資，推動資本市場進一步發展。但也要注意風險防范，避免資本市場風險向銀行體系傳遞。

　　擴大直接融資 優化融資結構

　　“投資者和融資者要想在資本市場這一樞紐平臺上完成資源配置，有賴于專業隊伍來提供服務，而投資銀行就是提供這種專業服務的主力軍�！� 中國人民大學教授、金融與證券研究所聯席所長趙錫軍表示。

　　中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，我國金融業“銀行強，投行弱”這一格局需要改善�！澳壳百Y本市場格局是間接融資占主導地位，直接融資相對不足，這也是我國金融體系的短板，其原因是缺乏大型投資銀行。夯實投行實力，是發展資本市場的重要推手�！�

　　趙錫軍認為，高質量的，有競爭力的投資銀行可以提升資本市場完成資源配置的效率，促進資本市場健康發展。發展多層次的資本市場體系，可以培育高質量發展的創新能力，為科技研發投入，產業轉型升級發揮積極支持作用，以金融服務實體經濟。

　　銀行綜合化經營要適應轉型需要

　　證監會在2015年曾表示，正在研究落實“國九條”（《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》）的有關要求，在現行法律框架下，研究證券期貨業務牌照管理制度，以及商業銀行等其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業務牌照有關制度和配套安排，相關研究工作正在進行中，并需履行必要程序。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，宏觀層面來看，銀行綜合化經營有利于促進我國金融機構優化，為資本市場發展創造條件。微觀層面來看，綜合化發展是銀行自身的轉型需要，隨著利率市場化背景下間接融資的空間越來越小，開拓投資、承銷、托管等非息收入業務，有利于提升盈利能力。

　　郭田勇表示，銀行的綜合化經營是一種轉型和創新，商業銀行業務和投資銀行業務形成聯動，將使服務客戶的功能和手段更加多樣。

　　銀行作為新進入者，是否會對現有券商產生競爭壓力？郭田勇認為，會對現有中小券商可能帶來壓力，建議探索兩重渠道并行，一是銀行直接發起成立券商子公司，二是銀行收購現有中小券商，將其吸收，對其增資。

　　曾剛則認為，銀行的綜合化經營不會顛覆市場，只會與現有的券商機構共同發展，成為資本市場有益補充。

　　配套措施需跟進 防范風險傳遞

　　如何避免資本市場風險向銀行體系傳遞？

　　《商業銀行法》第四十三條規定，商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。

　　郭田勇認為，綜合化經營是大勢所趨，銀行要獲得券商牌照，還需要將《商業銀行法》根據金融業發展現狀進行適度調整，打通銀行和證券之間的經營障礙，同時還要對風險防范做好前瞻性的分析和研究，“銀行既能放貸款又能做投資，需要注意金融風險在銀行和證券之間交叉傳染的隱患。即便修改《商業銀行法》，也要著重考慮怎么改，怎么將風險隔離�！�

　　曾剛表示，要避免資本市場風險向銀行體系傳遞，進而影響金融體系穩定，需要為綜合化經營建立與之匹配的監管架構，打造高效及時的監管能力。